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2021年第二季度贸易风险报告 

  如今,新冠疫苗已成为决定人们日常生活和全球经济复苏脚步的主要因素​‍‌‍​‍‌‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌​‍​‍​‍‌‍​‍​‍​‍‌‍‌‍‌‍‌‍​‍‌‍​‍​​‍​‍​‍​‍​‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍‌‍‌‍‌‍​。2021年,全球国内生产总值(GDP)增长预期上调至5.6%​‍‌‍​‍‌‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌​‍​‍​‍‌‍​‍​‍​‍‌‍‌‍‌‍‌‍​‍‌‍​‍​​‍​‍​‍​‍​‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍‌‍‌‍‌‍​。这样的经济增长前景在世界贸易中得到了体现​‍‌‍​‍‌‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌​‍​‍​‍‌‍​‍​‍​‍‌‍‌‍‌‍‌‍​‍‌‍​‍​​‍​‍​‍​‍​‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍‌‍‌‍‌‍​。继2020年全球贸易量下降5%后,科法斯集团(以下简称“科法斯”)预测2021年全球贸易将增长11%。

  随着国际贸易的增加,原材料出口国家和地区的贸易条件也得以改善。但与此同时,部分新兴经济体的疫苗接种进展缓慢,未来12个月内不太可能有明显改善。这表明,大多数新兴经济体的经济将继续停滞,国内需求将继续受限。另外,科法斯发现,疫情和通货膨胀加速导致相关政治风险也在增加。

  欧洲和北美:经济停滞结束,基础设施投资增加

  自科法斯2021年4月发布上一份贸易风险报告以来,新冠疫苗接种加速推进,北美和欧洲的疫苗接种速度快于世界其他很多地区。得益于疫苗接种加速以及春季人员流动限制措施,欧洲和北美地区的新增感染人数有所下降。因此,地方当局得以在夏季到来前重启部分经济。但是,仍然存在以下两大风险,令这一积极势头充满不确定性。

  第一,如果未来几个月疫苗接种速度放缓,实现“群体免疫”将推迟。第二,由于病毒在人际间迅速传播,提高了实现“群体免疫”的门槛。而随着传播速度更快的变异病毒的出现,未来几个月可能出现新一波疫情。

  只要上述两种风险没有发生,欧洲和北美的经济应该能在夏季结束时恢复到接近正常状态。

  如果美国宣布的基础设施计划获得通过,将使众多行业从中受益。欧洲于2020年7月公布的经济刺激资金发放后,为欧洲各经济体带来不同程度的正面影响,发挥了多种积极作用,如扩大需求、加速经济复苏和促进各行业发展。

  但对于企业来说,预计生产成本将会增加:除了某些电子元件会持续短缺,运输成本和原材料价格也会受到影响,预计原材料价格将保持高位。

  新兴经济体:国内需求受制于经济停滞和通货膨胀

  自2021年4月初以来,多个拉丁美洲国家(尤其是巴西和阿根廷)及印度的疫情形势持续严峻,多个亚洲国家(如马来西亚、泰国、韩国和新加坡)的感染人数也进一步增加,高频流动性指标表明这些地区的经济活动有所减少。2021年夏初,非洲和俄罗斯的新冠病毒感染人数也出现了迅速增加。相比之下,中欧、东欧、中东和土耳其的形势较为乐观。

  除疫情外,通胀率上升(巴西同比提高8.1%,创5年新高)以及随之而来的某些货币政策的收紧措施可能都会阻碍国内需求复苏。原材料进口占比较大的国家和地区将因原材料进口价格的大幅上涨而面临困境。