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神奇的“巴菲特赌局”——指数基金 

  股神巴菲特也非常钟爱指数基金,在过去20多年间,他一直不厌其烦地向普通投资者推荐指数基金。在2017年5月召开的伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会上,当有人问到已经87岁的股神身后事会怎么处理时,他居然说会建议太太在他死后去买标普500指数基金。然而过去几十年,巴菲特自己的伯克希尔·哈撒韦的股价涨幅远远超过了标普500指数的涨幅,为什么他不建议妻子买自家的股票呢?

  并不是巴菲特不信任自己未来的接班人,而是他深刻理解人性的弱点​‍‌‍​‍‌‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍​‍‌‍​‍‌​‍​‍​‍‌‍​‍​‍​‍‌‍‌‍‌‍‌‍​‍‌‍​‍​​‍​‍​‍​‍​‍​‍​‍‌‍​‍‌‍​‍‌‍‌‍‌‍​。投资赚钱最困难的地方在于知易行难。很多道理所有人都懂,比如“不要追涨杀跌,而应该低买高卖”“别人恐惧你贪婪,别人贪婪你恐惧”。听到这些道理的时候你可能会觉得有道理,但拿着自己的真金白银投入到股市里的时候就全忘光了,往往别人贪婪你更贪婪,别人恐惧你更恐惧,结果自然赚不到钱。巴菲特多次说过,普通投资者长期来看跑不过大盘的原因,无非就是盲目追涨杀跌,根据小道消息和技术分析来预测趋势,以及频繁买卖股票白白损失了大部分手续费。不仅普通投资者是这样,主动型基金的基金经理同样有这些人性的弱点。这就是为什么长期看,大部分主动型基金总是跑不过指数基金的根本原因,因为大部分人都战胜不了人性的弱点,如果大部分人都能战胜的话,那也不叫人性的弱点了。

  巴菲特不但公开为指数基金站台,而且在2005年,为了证明自己的观点,他还公开设了一场赌局,下注50万美元,说任何一名基金经理都可以选择至少5只主动型基金,假如10年后,这5只基金的整体表现优于标普500指数基金,他赔挑战者50万美元,反之,挑战者赔他50万美元。

  结果好几年过去了,没有一个基金经理敢来挑战。直到2008年,总算有一个叫泰德·西德斯(Ted Seides)的基金经理起身应战,他挑选了5只FOF,每只FOF又把钱投到几十个主动型基金中。结果从2008年到2016年的9年时间里,这五只FOF的收益率分别为8.7%、28.3%、62.8%、2.9%和7.5%,平均年化回报率只有2.2%,而标普500指数基金的收益率是85.4%,平均年化回报率是7.1%。