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股票投资中的误区——过分憧憬公司的美好前景

  每个人在购买某只股票时,肯定都是看好这家公司未来股价的上涨,即使是短期炒作也是如此。股价的上涨,除了大盘的带动之外,利好消息及公司的经营基本面向好都是决定因素。在买入一家公司的股票后,这种情况变得更为突出。由于对利好消息及对自己判断正确性的渴望,投资者往往会夸大公司业务美好的一面,而不自觉地忽视对公司经营不利的信息,总之就是对某个公司的内心戏加得太多,过分憧憬公司的美好前景。

  很多人买某只股票的决策原因,大多来自媒体的消息、卖方的研究报告等,而较少有自己的独立判断。在目前财经媒体高度发达、各种消息狂轰滥炸的时代,投资者接触了太多的媒体信息,到最后,我们对某些公司的印象和经营的判断,到底真的是自己的独立判断,还是这些信息在大脑中潜移默化造成的效果,有时候已无从分辨。

  对于投资股票这件事,媒体很难说得公正客观,它公布出来的信息都是有目的性的,不管是正面的还是负面的。当然,正面的信息报道更为主流,因为媒体和相关公司将皆大欢喜,和气生财。卖方的研究报告,更难看空一家上市公司,因此它更难把所有的实话说出来。一家券商如果发布了一份看空的研究报告,那肯定要在业界掀起一场轩然大波。

  所以我们日常接触到的关于某一家上市公司的信息,大部分都是偏正面的,这潜移默化地影响了我们对于这家公司的认知。另外,如果你已经买入了一家公司的股票,那么你的内心会不自觉地喜欢听到利好的消息,而无意识地过滤掉那些你讨厌的利空消息。上面两种因素都使得你对一家公司的未来前景产生了美好的憧憬,似乎一年翻倍、三年三倍的神话指日可待。

  实例

  乐视网的教训

  还记得乐视网(代码:300104)的例子吗?在2014-2015年的股市牛市中,乐视网是创业板的龙头,最高市值高达1 500亿元左右,风光一时。当时公司提出的“生态化反”概念,经过公司和多家媒体的宣传之后,变成了最时尚的商业模式。乐视网在一些人口中变成了一个“新物种”,代表着未来互联网生态的方向。所谓“生态化反”,就是视频、手机、电视、体育、金融等多个业务板块之间发生化学反应,形成协同效应,从而提升公司整体的竞争力。“生态化反”满足了乐视网的散户投资者对于公司未来美好前景的一切想象,乐视网股价也从2014年年底的8元/股(前复权)左右一飞冲天,涨到2015年中的40元/股(前复权)左右,短短半年涨了4倍。然而,股价的上涨掩盖不住乐视生态体系中无一板块是“现金奶牛”、全靠融资输血的窘境。当牛市退去,融资受阻,所谓的“生态化反”中的所有板块都成了公司的出血点,最终乐视以退市收场(见图4-1)。

  图4-1 乐视网的股价走势(2013-2020年)

  注:股价使用前复权数据。