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FOF:主打大类资产配置

  FOF(Fund of Funds)是一种特殊的基金,名为“基金中的基金”。传统基金的投资标的为股票、债券、货币市场工具等直接投资品,但FOF不同,其投资标的主要是其他各类基金产品。

  既然有各类基金产品了,为什么还有投资于基金的基金呢?FOF主要是用作大类资产配置的,FOF基金经理根据对未来市场的研究,决定在哪些资产类别、行业、风格或主题之间进行配置。具体到某个细分资产类别的配置时,FOF不会挑选具体的投资标的,而是委托给对应的基金经理来操作,即挑选某个细分领域的优秀的基金经理管理的产品。

  例如,FOF基金经理看好未来一年创业板、医药、TMT行业的收益潜力,因此会将FOF的资金中的大部分配置到创业板、医药及TMT行业的股票基金上去。具体到医药或TMT行业,FOF基金经理再去挑选这个细分领域业绩表现优秀的基金产品。FOF基金经理如果当年不看好股市而更看好债市,则可以将更多的资金超配到纯债基金产品上,以期获得超额收益。

  因此,FOF的优势在于,将研究精力聚焦到大类资产配置与行业轮动上,具体的个股(或个券)挑选则由具体产品的基金经理去完成。FOF基金经理需要的是挑选出优秀的基金经理。

  FOF在我国发展较晚。截至2020年6月末,部分规模较大的FOF如表3-54所示。

  表3-54 部分规模较大的FOF

  注:规模数据截至2020年6月末。

  FOF虽好,但有个不得不面临的问题:双重收费。FOF所投资的基金产品,本身就收取各项费用(比如管理费、托管费、申购赎回费等),而FOF也会收取管理费、托管费、申购赎回费等各项费用。

  为了解决双重收费问题,FOF对投资于自家公司管理的其他基金,不再收取FOF管理费、托管费等各项费用。不过,如果是投资于其他基金公司的基金产品,那么双重收费不可避免。

  一般来说,FOF的年管理费率为0.5%~0.6%,年托管费率为0.15% ~0.2%。如果是QDII的FOF,则管理费率更高。

  对个人投资者来说,投资FOF,主要还是在于获取更为稳健的收益。不过,国内FOF刚起步,是否为市场所接受,还有待时间的检验。